El cálculo del rendimiento de un título

El rendimiento del título i durante un período de tiempo t, vendrá definido por la siguiente
expresión:



donde Pit indica el precio del activo financiero i al final del período t; Pt-1 es el precio del activo al comienzo del período t; Rit el rendimiento del título i en el período t; y dit el dividendo recibido durante el período.
El rendimiento de un activo financiero si es calculado ex-post (Rit), será conocido con certeza, lo que no ocurrirá si se obtiene ex-ante (Eit) debido, a la ya comentada, aparición del riesgo, el cual se refleja en la variabilidad de los rendimientos esperados. Así que para cuantificar el rendimiento de un título en condiciones de incertidumbre tendremos que echar mano de las probabilidades, ya sean éstas objetivas o subjetivas.


Una vez que disponemos de la distribución de probabilidad de los posibles rendimientos de un título determinado, calcularemos su valor esperado utilizando la esperanza matemática o media:



Ejemplo: Después de calcular el rendimiento de dos empresas, A y B, a través de
sus respectivas series de precios durante un período de tiempo determinado. Los
principales valores del mismo se han agrupado con arreglo a sus probabilidades de
ocurrencia tal y como figuran en la tabla siguiente



El rendimiento esperado del título A será:
EA = 20% x 0,25 + 10% x 0,50 + 0% x 0,25 = 10%
El rendimiento esperado del título B será:
EB = 45% x 0,25 + 25% x 0,50 + 5% x 0,25 = 25%

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